Os estoques de aço dos EUA sobem. Cleveland-Cliffs explora opções após rejeitar oferta

Os investidores devem se preparar para as negociações voláteis das ações do aço no início da nova semana. A siderúrgica construída por Andrew Carnegie e JP Morgan não seria independente por muito tempo.

No domingo, a United States Steel (código: X ), fundada em 1901, disse que estava explorando alternativas estratégicas depois de receber “várias propostas não solicitadas”. Muitas empresas querem investir ou adquirir uma siderúrgica.

“Esta decisão segue o recebimento pela empresa de várias propostas não solicitadas, desde a aquisição de certos ativos de fabricação até a consideração de toda a empresa”, disse o CEO David Burritt. Comunicado de imprensa. “O Conselho está adotando uma abordagem ponderada para considerar essas propostas, incluindo a busca de informações adicionais para avaliar as propostas sujeitas à devida diligência e revisão preliminares e contínuas.”

As ações subiram 21,4% para US$ 27,57 no pré-mercado na segunda-feira.

Uma das propostas de Cleveland-Cliffs (CLF), Rejeitado. Ela anunciou planos de comprar a US Steel no domingo por US$ 17,50 a ação e 1,023 ações da Cliffs. A proposta avalia a US Steel em cerca de US$ 35 por ação. As ações da US Steel fecharam na sexta-feira a US$ 22,72 cada.

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“Em 28 de julho, abordei o CEO e o Conselho da US Steel com uma proposta por escrito para comprar a US Steel com um prêmio substancial, 50% em dinheiro e 50% em ações no valor de $ 35,00 por ação”, disse o CEO da Cliff, Lourenço Gonçalves. Comunicado de imprensa. “O conselho de administração da US Steel rejeitou nossa proposta, dizendo que era injusta. Portanto, acredito que é necessário tornar nossa proposta pública agora para ajudar a acelerar um compromisso substantivo entre nossas duas empresas.

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Gonçalves transformou a Cliffs na maior produtora de aço laminado plano da América do Norte ao comprar as operações de aço norte-americanas da AK Steel e da ArcelorMittal (MT). Produtos laminados planos tornam-se coisas como portas de carro e armários de arquivo. Produtos longos como vigas estruturais e vergalhões.

Em uma declaração separada, Burritt emitiu uma carta de rejeição ao Cleveland Cliffs que dizia: “O conselho não tem escolha a não ser rejeitar sua proposta irracional.”

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A US$ 35 por ação, a US Steel, incluindo patrimônio e dívida líquida, seria avaliada em aproximadamente US$ 10 bilhões, ou US$ 670 por tonelada de exportações. A US Steel valia cerca de US$ 11 bilhões quando os preços do aço atingiram o pico em março. O valor da empresa da Cliffs é de cerca de US$ 13 bilhões, ou US$ 800 por tonelada embarcada. A Cliffs vale um pouco mais, mas ambas as empresas ganharam cerca de US$ 3,8 bilhões em lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ou Ebitda, nos últimos dois anos, em média.

A combinação US Steel-Cliffs criará uma empresa com ativos significativos de minério de ferro e carvão e uma capacidade de exportação de aço de cerca de 30 milhões de toneladas. Segundo dados da World Steel Association, será a maior dos Estados Unidos. O número dois seria Nucor (NUE).

Nove das 15 maiores siderúrgicas do mundo são chinesas. A China produz mais da metade das 2,1 bilhões de toneladas métricas de aço produzidas anualmente em todo o mundo. Os Estados Unidos produzem aproximadamente 100 milhões de toneladas e são um importador líquido de produtos siderúrgicos acabados. Ser um importador líquido significa que o preço do aço em todo o mundo geralmente determina o preço que os produtores dos EUA podem cobrar.

A consolidação na indústria doméstica pode ajudar os produtores a combinar melhor a oferta e a demanda e a obter margens de lucro mais altas.

Os investidores podem receber bem a consolidação. No início da semana, as ações da US Steel caíram cerca de 9,3% este ano e cerca de 10% nos últimos 12 meses. As ações da Cliffs caíram 9% até agora este ano e cerca de 25% nos últimos 12 meses.

Os estoques de aço têm lutado com a queda dos preços do aço. Os preços de referência do aço começam a semana em cerca de US$ 750, depois de atingir um pico de US$ 1.300 a tonelada em março. Há um ano, os preços do aço estavam em torno de US$ 800 a tonelada.

Escreva para Al Root em allen.root@dowjones.com

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